A estimativa do banco revisou o preço-alvo para 9 vezes o lucro, destacando setores com maior potencial de retorno no mercado de ações.
O Itaú BBA atualizou sua previsão para o preço-alvo do Ibovespa, agora projetando que o Ibovespa alcance 165 mil pontos até o final de 2025, em comparação com a estimativa anterior de 145 mil pontos para o término deste ano.
Essa revisão reflete uma análise mais otimista do mercado acionário, indicando que o índice pode se beneficiar de condições econômicas favoráveis nos próximos anos. A expectativa é de um desempenho robusto para a bolsa de valores.
Potencial de Retorno do Ibovespa
Se o cenário projetado se concretizar, o potencial de retorno do Ibovespa, que é o principal índice do mercado acionário brasileiro, pode alcançar 27% em relação aos níveis atuais. Em um relatório recente, a instituição enfatiza que a bolsa brasileira ‘está negociando a valuations atraentes’ e apresenta um desconto em comparação com as principais métricas que são avaliadas pelos analistas da instituição. Entre as métricas ressaltadas, destaca-se o índice de diferença no rendimento de lucros (EYG, na sigla em inglês), que atualmente se encontra em 6,3%, o que representa um desvio padrão de 0,7 acima da média histórica. Essa medida tem como objetivo comparar a diferença obtida pelos lucros das ações com os lucros gerados no investimento em juros reais no Brasil.
Crescimento do Lucro por Ação
Outra métrica que merece destaque é o potencial de crescimento do lucro por ação (EPS, na sigla em inglês), que está projetado para ser de 12% ao ano entre 2023 e 2025. Para 2024, a expectativa é de um crescimento dos lucros de quase 10%, com uma perspectiva de crescimento de dois dígitos em 2025, especialmente após um bom desempenho de curto prazo, que se espera após a temporada de balanços corporativos do segundo trimestre de 2024. Além disso, os estrategistas do banco chamam a atenção para o posicionamento leve do mercado, mesmo com a recuperação recente de curto prazo, ‘uma vez que os investidores estrangeiros ainda apresentam saldo negativo nos fluxos anuais’.
Realocação no Mercado de Ações
Um fator positivo a ser considerado é a ‘atrasada realocação para o mercado de ações da indústria local de fundos’. Segundo cálculos do BBA, atualmente, os fundos de ações representam 8,8% do total da indústria local, em comparação com um percentual superior a 10% que foi observado em um pico recente. Por fim, o ambiente macroeconômico ligeiramente negativo pode, de forma paradoxal, acabar impulsionando o mercado de ações no médio prazo, conforme indicam os estrategistas liderados por Daniel Gewehr, do Itaú BBA.
Impactos da Macroeconomia
‘A macroeconomia global e a macroeconomia brasileira foram temas centrais em muitos dos nossos painéis [durante um evento recente], pois surgiram discussões sobre um novo ciclo de alta [nos juros] para o Brasil, mesmo com a expectativa de início do afrouxamento monetário nos EUA em setembro. Alguns gestores macro acreditam que isso pode ser benéfico para as ações, caso o ciclo seja de curta duração, com uma taxa Selic mais alta no curto prazo, mas uma curva de juros futuros mais baixa no longo prazo, resultando em um custo de capital reduzido’, afirmam os especialistas.
Revisão de Múltiplos e Setores em Destaque
A estimativa do banco também contempla uma revisão para cima do múltiplo de preço sobre lucro, que agora é projetado para 9 vezes, e um custo de capital de 14,1%. O setor de ‘utilities’ (concessões de serviços públicos, como energia e saneamento) é especialmente destacado pelo banco, com ênfase em empresas como Equatorial, Eletrobras e Santos Brasil. O BBA também ressalta ações cíclicas domésticas, como Direcional, Bradesco e B3; além de exportadoras e empresas de commodities que apresentam preços atraentes, como Prio e Suzano; e as chamadas ações seculares, que têm uma tendência de crescimento a longo prazo, incluindo GPS e Rede D’Or.
Conteúdo originalmente publicado pelo Valor PRO, serviço de notícias em tempo real do Valor Econômico.
Fonte: @ Valor Invest Globo
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